國內止漲源于市場失利
時至4月底，國內尿素行情在經過一輪被冠以炒作為名的漲價之后，走勢已逐漸趨穩。在這一過程中，華北、華東以及華中局部地區尿素企業調漲較為積極，平均出廠漲幅達到80-100元/噸，而下游商家對本輪尿素反彈行情并不看好。事實上，在大多數業內人士看來，此番尿素漲價源于優惠電價政策調整：通知（發改價格[2015]748號）中表示將逐步取消化肥電價優惠，化肥生產用電執行相同用電類別的工商業用電價格；優惠價差較大的地方，分兩步到位，直至2016年4月20日起全部取消電價優惠。經此通知，行業迅速做出反應，以華東為代表的尿素企業連續漲價，周邊以及國內其他區域也紛紛響應。畢竟在尿素需求淡季，漲價的機會本就不多，炒作電價自然責無旁貸。同時，東北地區農業備肥需求也被刺激啟動。而據了解，接近三成的經銷商在所謂利好疊加的情況下，選擇了追漲。這部分訂單幫尿素企業掃清了即將出現的庫存壓力。話雖如此，漲價卻未能繼續，隨著對于電價調整給尿素企業帶來60-100元/噸的成本增長預期已被消化。看不到更多利好因素的經銷商選擇了觀望，伴隨著尿素止漲，業內已開始預言新一輪下滑行情的到來。理由無外乎傳言中所提到的：“電價上調是炒作”、“受電價調整影響的只是30萬噸產能以下的企業”、“自備電廠企業不受電價上調影響”等等。另外，還有一些“追漲商家回過神”之類文章也打擊著下游商家的積極性。至此，由電價調整以及東北需求利好疊加引發的漲價行情終因追漲者有限以及業內對高價的質疑而結束。
國際再招標價格或將小漲
印度STC公司4月10日的招標雖已結束本月有余，但與以往不同，業內對招標結果以及貨源表現出了非同一般的關注。相關傳聞也不絕于耳，最新消息稱：截至4月24日，印度STC公司小顆粒尿素招標共計成交51萬噸，其中中國提供了三筆，每單6萬噸的貨源來自中國，成交價分別為266美元/噸、266.25美元/噸和266.5美元/噸（印度克里什納帕特南港到岸價）。這與之前傳言的中國“零成交”確有不小出入。事實上，本輪印度招標的最終成交量以及是否有中國貨源，關乎到印度下一輪招標的立場和中國國內廠商的心理價位。簡單的說，如果本輪招標達到預期100-150萬噸訂單，那么在接下來的招標中，印度將不會對價格讓步；對中國而言，266-266.5美元/噸的印度到岸價相當于中國低于258美元/噸的離岸價（海運費按8-10美元/噸計算），有貨源提供就意味著國內廠商可以接受低價出口，如提供貨源過多，則顯然會失去后期出口的“議價權”。當然，從現在的情況看，差強人意的印度招標結果給國際市場提供了價格參考。由此可以判斷，在之后的國際尿素招標中，將更多的看到“妥協”二字。即采購商為達到預期招標量適度提價；在了解到中國出口極限以后，其他出口國將適度上調離岸價，避免無謂的懸殊競價；而中國更有可能適度調整離岸價以接軌國際市場。總之，這三方面的變化無一不體現出妥協的態度。
出口為筑底提供價格平衡點
國內尿素行情在經歷過一輪漲價后，市場開始冷靜看待電價調整對價格的影響。簡而言之，在產能過剩的行業背景下，供求對價格的影響遠比成本更能被市場認可。據此來看，雖然本次追漲的商家有限，但多少也透支了部分5月旺季行情，價格難免回落，預計低端出廠價有望回到前期水平（1500-1550元/噸）。但由本輪印度招標也可判斷國際尿素價格有回升的趨勢，同時還將有其他采購國入市招標。屆時，中國尿素離岸價有可能重回270美元/噸，隨著與國際市場可以接軌的離岸價成為觸底參考標桿，我國下一輪內需也將隨之好轉并啟動。也許有質疑仍被視為相對低價的尿素出口對國內市場是否能提供支撐，筆者則認為：尿素出口更多的意義在于消化尿素過剩產量以及為尿素內銷提供底線參考，可看成筑底條件。一旦出口與內銷行情并行，尿素行情才是真正意義上的觸底反彈，至于漲幅則將改由國內旺季供求情況來決定。
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